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玉米反弹行情能持续多久仍待商榷! 
http://www.xiaomai.cn    2018-05-16     中国小麦网

上周结束的5月第二轮拍卖成交率如期出现下滑,特别是黑龙江粮拍卖成交率不足4成,这也再一次的验证了早前的预期,而正是在这一背景下国内玉米期现货市场价格终于出现止跌企稳,甚至区域性反弹,只是面对庞大的市场泻库压力,其反弹行情能持续多久待商榷。具体分析如下:

临储玉米拍卖成交如期“降温”

据统计,5月10-11日国家临储玉米计划竞价销售801万吨,实际成交468万吨,比前一周下降60万吨,为4月12日开拍以来首次周度成交量低于500万吨,成交率58.5%,比前一周周下降7.7个百分点,为4月12日开拍以来首次周度成交率低于60%,截至5月11日拍卖持续一个月之久、国家粮食交易中心共投放临储玉米3681万吨,累计成交2693万吨,成交率73%。上周临储玉米拍卖总成交率有所下降,究其主要原因:一方面供需缺口逐渐缩小,市场拍卖趋于理性,国内玉米周度消耗量400万吨左右,前几周成交量在500万吨以上,拍卖成交量明显供大于求,市场陈粮供应逐渐充裕,供需缺口逐渐缩小,市场拍卖热情慢慢降温,拍卖趋于理性。另一方面市场对于优质玉米关注度更高,去年到今年2014年产临储玉米已累计投放5200多万吨,剩余量在3000多万吨,其中黑龙江粮剩余2000多万吨,吉林、辽宁、内蒙剩余量在1100万吨左右。从质量方面看,优质2014年粮源剩余不多,大部分为黑龙江粮,而从5月份的两次拍卖来看,黑龙江玉米成交率总体不足50%,也就是市场接受度有限,而南方饲料企业和养殖企业对内蒙、吉林、辽宁的优质玉米关注度更高,在此背景下临储玉米周度成交率如期“降温”也在情理之中。

玉米市场价格终现反弹行情

5月份第二轮拍卖后国内玉米市场终于出现区域反弹行情,一方面虽然临储拍卖举行数期,并且已拍卖成交2693万吨,但是实际上陈粮出库比例偏低,截至目前流入市场的数量预计都不足1000万吨,另一方面“五一”之后,东北用粮企业按需补货,加之运费不断上涨,到厂成本增加,促使其挂牌收购价格也出现小幅上调,华北地区因拍卖粮源到货量不多,加之本地农户和贸易商惜售心理再起也被迫上调收购价吸引粮源。具体来看:东北地区玉米价格窄幅上行,虽然东北地区是拍卖“主战场”,但供应并转运至其他地区尚显不足,上周成交溢价空间扩大支撑贸易商报价(5月10日,临储拍卖成交价格略有提高,吉、辽玉米溢价幅度在60-80元/吨),本周贸易商优质陈粮报价普遍窄幅上调20元/吨左右。从华北产区来看,五一节后华北产区玉米价格率先反弹,主要受东北陈粮到货数量偏少,汽车运费涨价令运输成本提高,本地玉米可供应数量减少影响,从目前山东各企业厂门到货情况可见,日收购量都难以满足日生产所需,需要消耗原有库存,因此为增加厂门收购数量,部分企业上调收购报价,个别企业涨幅高达40元/吨。从南北港口来看,北方港口玉米价格趋于平稳,广东港口玉米行情稳中偏强,其中15%水分玉米价格1840-1860元/吨,周度上调10元/吨,主要受拍卖粮到货成本支撑,贸易商报价心态坚挺,同时部分饲企存在补库需求,采购意愿有所增强。

反弹行情能持续多久待商榷

虽然目前因成交率下滑及出库压力并不明显,加之市场需求回暖促使玉米价格出现抬头迹象,但笔者认为目前市场利空因素仍占据主导,本轮反弹行情仍是阶段性市场表现,一方面泻库压力较大,据相关数据统计,截止5月11日临储拍卖后国家临储玉米库存还有1.56亿吨,如此巨大的库存量,使得后期的市场根本不缺粮。另一方面东北产区用粮企业的库存十分充足,剩下的库存缺口也在通过自主参拍及收购陈粮的方式来补足,还有个别企业有定向陈化水稻替代玉米,一旦缺口补足,库存能维持生产至2018年产玉米上市,那么东北用粮企业就会大幅落价甚至停收,此外距离华北地区麦收腾库仅剩不到一个月的时间,预计会迎来小波上量,同时部分饲料企业会采购新麦作为原料。尽管如此,我们也不能对市场过分悲观,当前临储拍卖维持一周800万吨的投放量,以成交量400-500万吨来计算,初步预计2014年玉米还将继续投放6周以上,预计6月下旬至月底2015年玉米或集中出库,届时玉米价格或随着底价的提高伴有上涨。

总的来看,目前国内玉米市场走势与拍卖结果关系密切,成交率的下滑、供给压力尚未完全释放及阶段性市场需求回暖为此轮玉米价格区域性反弹提供了条件,只是庞大的泻库压力始终是玉米价格上涨的羁绊,后期我们需要重点关注在高投放量拍卖的背景下,其成交率及溢价情况对市场走势的影响。至于东北春播,截至目前东北产地整体春播进入尾声,部分4月下旬播种,辽宁等地区已见苗出2-3叶,但主产地墒情一般部分地区偏旱,气象预报显示15-17日东北地区东部和南部等地将有中到大雨,利于补充土壤水分,但吉林西部、辽宁西北部仍无有效降水,土壤墒情持续偏差,关注后期降水及玉米苗期生长情况。


编辑:果果



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