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李立勇:储备粮套保已具市场空间  
http://www.xiaomai.cn    2012-11-13     中国小麦网

 瑞奇期货总经理李立勇在接受中国证券报专访时表示,价格涨跌是市场现象,储备的运作对之无需过多关注。他同时认为,利用期货市场来推动储备建设、提升运作效率是应予肯定的发展方向,而从期市的发展态势看,中央储备粮入市开展套期保值已经具备了市场空间。

  问:您怎么看粮食市场这些年来的储备运作情况和效率?有没有需要进一步完善的地方?

  答:国家建立储备粮的目的是什么?不是管理价格,不是与民争利,是保证国家粮食安全的战略需要。虽然国家储备多年来为经济发展作出巨大贡献,但应当承认,现有的储备粮运转情况并不尽如人意。为此有必要从以下几个方面去做努力。

  首先,廓清国家储备粮公司的性质和职能,清晰企业行为的边界。自负盈亏、追求资产增值保值的企业是无法将国家利益最大化的,也肩负不起支持“三农”和宏观调控的社会责任。其次,储备粮运转机制、信息要透明化。再次,储备粮的运行应更加尊重市场规律,以不断提高最低保护价来保护农民利益的边际效果越来越低,也使国内农产品价格丧失了竞争力,市场不断被国外蚕食。这方面,有必要借鉴、学习美国的经验和做法。

  问:毋庸讳言,包括白糖、棉花以及大豆等不少品种都曾有过越收越跌、越抛越涨的情况,如何避免这种尴尬的出现?

  答:商品价格涨跌有其自身规律,出现强烈上涨或下跌一定是有内在原因的,政策影响只能是较小级别的时空作用,不会改变长期趋势。如果市场已处于涨势或跌势的后期,抛储或收储的效果是显著的。当然,越收越跌或越抛越涨,并不能说明其未对市场产生影响,更不能否认收储和抛储对市场波动具有的“熨平”效果。储备的收与抛,本来就不是为了扭转市场价格的趋势,只是为了在紧缺时按市场价格增加供应;充裕时按市场价格收进以缩减供应量,从而维护市场整个链条的平稳运行。储备的运作根本就不必关注价格的涨跌,那是市场的事情。

  问:有人建议利用期货市场来提升储备建设和运作的效率,这可行吗?

  答:利用期货市场来提升储备建设和运作效率,是应该肯定的发展方向,其积极意义主要为:利用期货市场信息为储备粮轮换提供决策依据,以决定收、抛的节奏;直接参与期货市场以更有效地轮进和轮出等。从期货市场的发展态势看,中央储备粮入市开展套期保值是有市场空间的。一方面,中央储备粮直属库是独立核算、自负盈亏的法人实体,具备了参与期货交易的主体资格。另一方面,中央储备粮轮换计划下达后,承储企业可以在年内择机轮换,即自主选择时机开展库存粮食销售和在规定架空期内采购粮食补库。所以承储企业既可以进行买入套期保值,也可以进行卖出套期保值,还可以根据期现货市场走势实现无风险利润。但目前储备企业开展第二种业务受到诸多限制。

  储备粮承储企业特别是代储企业,追求利润无可厚非。轮换过程由于存在风险,企业对期货工具的利用需求殷切,这也正是体现期货公司价值的机会。自从早籼稻期货上市后,瑞奇期货与这类企业的联系与互动非常紧密,企业在利用期货信息决策和开展风险管理上获得了实实在在的利益。

  问:我们都知道瑞奇期货在粮食领域的深厚背景和专业优势,您认为九连增对期货业有什么意义,对公司业务拓展是否有帮助?

  答:粮食产量增加,意味着供应增加,供求关系将趋向宽松,价格有下跌风险。粮食生产者要不要对来年的种植作调整呢?产业链中间企业对于生产和库存水平的安排如何调整呢?原料库存过高,是在现货上压缩还是在期货市场做保值处理呢?这些问题都是期货公司的专业人员所想的问题,也是企业的真正需求所在。期货公司只要想企业所需,就会找到自己的位置,真正使自己的经纪业务融合到产业经济活动中,这将产生双赢的局面。


编辑:天天



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